S hatékonyságának értékelése a projektek
Eredményességének értékelésére a projektek két csoportja módszert alkalmaznak - formális és informális.
Formális módszerek közé tartozik a matematikai eszközök kiszámításához a teljesítmény mutatók, informális - heurisztikus megközelítések.
A hatékonyság a projekt jellemzi az indikátorok rendszere, amelyek kifejezik az arány az előnyöket és költségeket a projekt szempontjából a résztvevők.
Osztja projekt hatékonyság mutatók:
1) teljesítményét kereskedelmi hatékonyság. amelyek figyelembe veszik a pénzügyi kihatásai a projekt közvetlen résztvevői;
3) mutatók a költségvetés hatékonyságát. amelyek tükrözik a pénzügyi vonatkozásait a projekt az állam és a helyi költségvetések.
A legegyszerűbb hatékonysági mutatók a beruházások közé tartozik:
1) Capital termelékenység (éves értékesítési osztva beruházások);
2) A jelenlegi jegyzék (éves értékesítési osztva az átlagos készlet mennyiségének);
3) trudootchacha (éves értékesítési osztva az átlagos éves foglalkoztatottak száma a munkások és alkalmazottak).
Informális kritériumok beruházási projektek értékelése és kiválasztás:
1) az ország értékelése alapján értékeli a befektetési klímát,
2) A szint képességét irányító személyzetnek a projekt végrehajtására;
3) szintje az infrastruktúra fejlesztését, amely az a projekt végrehajtását.
4.5. Hatékonysági kritériumok projektek
A kritériumok hatékonyságát beruházások segít az elemző, hogy elfogadja, jóváhagyja, vagy módosítja a projektet. Kiválasztása egy adott kritérium visszavonását hatékonyságának a projekt függ bizonyos tényezők - a rendelkezésre álló piaci szempontból a létezését megszorítások források projektfinanszírozás, ingadozások a cash flow és a profit lehetőségeket.
A kritériumokat a projektek eredményességét:
1. Nettó jelenérték Nettó jelenérték (NPV). NPV - jelen projekt értéke (jelenértéke jövedelmet vagy nyereséget a befektetés).
NPV egyenlő az értéke közötti különbség a jövő patak várható előnyök és a jelenlegi értéke a jelenlegi és jövőbeli költségek a projekt egész ciklust.
Kiszámításához NPV a projekt meghatározásához szükséges diszkontrátájára kedvezmény a költségek és hasznok áramlásának és kedvezményes összeg előnyöket és költségeket (mínusz jel). Végrehajtása során a pénzügyi elemzés a diszkontráta ez általában a tőkeköltség a cég. A közgazdasági elemzés a diszkontráta az implicit tőke költsége, azaz a nyereség, amely lehet elérni befektetés a legjövedelmezőbb alternatív projektek.
Ha az NPV pozitív. akkor a projekt lehet a támogatásra ajánlott.
Ha NPV nulla. A bevételt a projekt csak elég az újbóli befektetett tőke.
Ha az NPV több manshe nulla - a projekt nem kerül elfogadásra.
ahol Bt - projekt előnyeit t évben;
Ct - a költségek a projekt t évben;
i - a diszkontráta;
N - időtartamát (élettartam) a projekt.
A fő előnye, NPV, hogy minden számítások alapján végzett cash flow helyett nettó jövedelem. Ezen túlmenően, a hatékonyság a fő projekt megbecsülhető összegezve a NPV Az egyes alprojektek.
A fő hátránya, NPV, hogy előírja a részletes számítást az előzetes cash-flow-kat az élettartama a projekt. Gyakran előfordul, hogy a feltételezés, az állandóság, a diszkontrátát.
2. Belső megtérülési ráta Belső megtérülési ráta (IRR). A projekt IRR értéke diszkontráta, amelyen a teljes diszkontált előnyök egyenlő a teljes diszkontált költségek, azaz az IRR az a diszkontráta, amely NPV a projekt nullával egyenlő. IRR megegyezik a maximális százalékos aránya a kölcsön lehet fizetni a használata a szükséges forrásokat, miközben a nullszaldós szintet.
IRR kiszámítását végzik követő közel NPV értékeket nullára különböző diszkontráták:
A gyakorlatban IRR meghatározását végezzük képlet:
ahol A - az a diszkontráta, amely NPV pozitív;
A - az a diszkontráta, amely NPV negatív;
és - az érték egy pozitív NPV, ha az értéke a diszkontráta A;
b - az értéke negatív NPV, amikor a diszkontráta V.
Ha az IRR a projekt értékének a magánbefektetők számára a jelenleginél nagyobb sebességgel refinanszírozási bankok és az állam - a szabályozási diszkontráta, IRR és több alternatív projektek, figyelembe véve a kockázat mértékét, akkor a projekt lehet megrendelni a finanszírozást.
3. Ratio haszon / költség / haszon arány költségek (BCR). BCR az aránya kedvezményes juttatások kedvezményes költségeket.
A kiválasztási kritériumok az, hogy válassza ki az összes független projektek együtthatók a BCR, nagy vagy lapos egyet.
BCR faktor ilyen hátrányai:
1) adhat téves rangsor a legtöbb, sőt önálló projekteket;
2) nem alkalmas a kiválasztási egymást kölcsönösen kizáró projektek;
3) nem mutatják a tényleges érték a nettó haszon;
4) több lehetőséget a számítás:
1. Amikor szigorú korlátozásokat a tőke. Ellentétben korlátai mind a beruházási és üzemeltetési költségek:
ahol: A - folyó kiadások;
K - beruházások.
2. Ha van szűkös vagy egyedi források:
ahol: R - értéke a szűkös forrásokat.
Egy példa a szűkös erőforrások lehet devizában.
4. jövedelmezőségi mutató jövedelmezőségi index (PI) az aránya az összeget a fenti hatások (előnyök különbség és a működési költségeket is) a befektetések értéke
PI szorosan kapcsolódik az NPV. Ha az NPV pozitív, akkor a PI> 1, és fordítva. Ha PI> 1, akkor a projekt hatékony, ha a PI <1 - неэффективный.
5. A módosított belső megtérülési ráta módosítása belső megtérülési ráta (MIRR) a projekt egyenlő a diszkontráta, amelyen a nettó beruházási egyenlő a jövőbeli értékét a bemeneti pénzáramlások visszaforgatják a tőke ára. Ez MIRR előírja, hogy a pozitív projekt cash flow visszaforgatják a tőke árának, ami egy jobb ötlete az igazi a projekt nyereségességét.
MIRR számítást úgy végezzük, hogy a képlet:
Ha X - érték MVSR kíván keresni.
Vannak költségeket az egész hétvégén pénzáramlások, valamint a bevételekre - bemenet. A bal oldalon az egyenlet - a jelenlegi értéke a beruházási költségek diszkontált a tőke költségét és a jobb oldalán a számláló - a jövő ellátások költségeit.
6. Megtérülési idő - megtérülési idő (PBP) jelzi az évek számát szükséges, hogy visszaszerezze a beruházási költségek a projekt összes nettó bevétel a projekt.