Értékelése gazdasági életképessége a projekt, a gazdaság BSEU - blog

Hatékonyságának értékelése kell tenni érdekein alapuló valamennyi tagja: a külföldi befektető, vállalkozó és a helyi és nemzeti közigazgatás. Szerint a módszertani ajánlásokat, a következő típusú gazdaságosság:

kereskedelmi (pénzügyi) hatékonyság, figyelembe véve a pénzügyi eredmények a projekt közvetlen résztvevői; költségvetési hatékonyság, ami a pénzügyi vonatkozásait a projekt az országos és a helyi költségvetések; gazdasági hatékonyság hatását tükrözi a folyamat megvalósítása a beruházási projekt a külső környezet a projekt, és figyelembe veszi az arány az eredményeket, és a beruházás költségei, amelyek nem közvetlenül kapcsolódnak a pénzügyi érdekeit a projekt résztvevői és lehet számszerűsíteni.

Számítási módszerek hatékonyságának a projekt négy fázisból áll:

1. elemzése és értékelése a teljes beruházási költségeket. Magában foglalja kiszámításához szükség alap és a működő tőke, a megoszlása ​​a finanszírozási igényeit a beruházási ciklus fázisai (tervezés, építés, telepítés, üzembe helyezés tervezett kapacitása, dolgozik teljes teljesítmény);

2. Értékelés és elemzés a jelenlegi költségek. Ez magában foglalja a költségbecslések költségeinek termelés (munkák, szolgáltatások), meghatározása és elemzése, a költségek bizonyos típusú termékek (munkák, szolgáltatások).

3. A számítás és elemzés a kereskedelmi, a projekt életképességéről.

4. mutatók meghatározása a költségvetési hatékonyságát.

A fő probléma a mutatók kiszámítása különböző időpontokban az, hogy a beruházási költségek és a várható bevétel egy hasonló formában, azaz a hogy a kezdeti időszakban.

Selejtező közelgő költségek és eredmények belül történik a számítási időszak, amelynek időtartamát (számítási horizont) elfogadásra kerül, tekintettel az átlagos élettartam a fő szabályozási folyamat berendezés vagy a befektető követelményeknek.

Ahhoz, hogy az eltelt mutatók diszkonttényezőt (t?), Képlet határozza meg:

,

ahol t - az év, költség és eredményeit, melyeket a kezdeti időszak (t = 0,1,2, ..., T);

Yong - kedvezmény mértéke megegyezik az elfogadható befektetői hozam a tőke.

Kinevezés Yong tényező áll időbeli sorrendje készpénz különböző időszakokban. Gazdasági értelemben: Mit éves hozam vagy lehet egy befektető a befektetett tőke őket. Telepítése, általában alapján az infláció szintje és az úgynevezett biztonságos vagy garantált megtérülési szintet, a pénzügyi befektetések, amelyek biztosítják az állami tulajdonú bank értékpapír-tranzakciók. Egy másik fontos szempont meghatározásában diszkontráta a kockázatvállalást. A kockázat a befektetési folyamat jelenik meg, mint egy lehetséges csökkenése vagy elvesztése valós befektetett tőke megtérülése a vártnál.

Összehasonlítása különböző változatai a beruházások és a válogatás a legjobb közülük ajánlott, figyelembe kell venni a különböző mutatók, amelyek a következők:

nettó jelenérték (NPV), vagy az integrál hatás; nyereségesség index (Pl); Belső megtérülési ráta (IRR); megtérülési idő; Más mutatók, amelyek tükrözik az érdekeit a résztvevők és a sajátosságait a projekt.

Nettó jelenérték (NPV vagy NPV) formula határozza meg:

ahol: Rt - értékelési eredményeket (az összege pénzmozgások) elérte a t-edik lépésben;

3t - értékelési költségek (rögzítő eszközöket) a t időszak során;

(Rt - 3T) - az elért hatás, a t-edik lépésben.

Nettó jelenérték az eredménye a projekt, amely az összeget a jelenlegi hatásai az egész számlázási időszakban definiáljuk meghaladja a diszkontált cash flow-kat az összeget a kedvezményes beruházási költségeket.

Ha összehasonlítjuk a befektetési lehetőségeket a hatékonyabb projektek az egyik a legmagasabb nettó jelenérték. Ha NPV<0, то проект неэффективен, и от него следует отказаться.

Vannak különböző módosításokat képletek meghatározására integráló hatása, ami a különböző mértékű részletességgel pénzügyi források áthaladó vállalkozás várható időtartama alatt, azaz bevételek és ráfordítások.

hozam index (Pref felelősség Index) (ID vagy PI) az aránya a hatásának összege adott a befektetés értéke. Ez határozza meg a képlet:

ahol: 3t * - értékelési számított folyó kiadások a t-edik lépés;

To - összege kedvezményes beruházások

Jövedelmezőségi index jellemzi az átlagos éves befektetett tőke megtérülése a számlázási időszak során.

Ez a mutató szorosan kapcsolódik a nettó jelenérték. Ha NPV> 0, ID> 1, és fordítva. Ha ID> 1, akkor a projekt eredményes, ha az azonosító<1 – неэффективен. При ИД=1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальное значение индекса доходности.

Ezzel szemben a nettó jelenérték mutató relatív mértéke a jövedelmezőség. Ez rendkívül kényelmes, ha kiválasztunk egy projekt számos alternatíva, hogy nagyjából azonos értékeket NPV, vagy megszerzése a portfolió maximális összértéke NPV.

Belső megtérülési ráta a beruházás (belső megtérülési ráta) (IRR) az a ráta kedvezmény (EVN), az érték, amelynél a fenti hatások adott befektetési vagy nettó jelenérték egyenlő nullával:

Az mit jelent ez a mutató az elemzést a gazdasági hatékonyság, a tervezett beruházások a következő: IRR mutatja a maximális relatív jövedelmi szint, amely összefüggésbe hozható a projektben. Például, ha a projekt teljes mértékben finanszírozott kereskedelmi banki hitelek, az IRR érték azt jelzi, a felső határa a megengedett szintet a banki kamatok felett ami a projekt veszteséges.

Kiválasztási kritérium - a maximális érték IRR, feltéve, hogy az meghaladja a minimális mérték a banki kamat.

Megtérülési idő (megtérülési idő) (jelenlegi vagy PP) - a minimális időintervallum (elejétől a projekt), amelyen túl válik integráló hatása a jövőben nem negatív. Más szóval - ez az az időszak, amely a kezdeti beruházások és egyéb kapcsolódó költségek a beruházás, fedezi a teljes eredményét annak végrehajtását. Egyszerű (bezdiskontny) és a diszkontált megtérülési értékelési módszerek lehetővé teszik számunkra, hogy megítélje a likviditás és kockázatosságát a projekt, mivel hosszú megtérülési csökken a likviditás vagy fokozott kockázatosságát a projekt.

Az algoritmus kiszámításához a megtérülési idő függ eloszlási egyenletességet „kivetített befektetésekből származó jövedelem. Ha a jövedelem egyenletesen oszlik el az év, a megtérülési idő kiszámítani, az összeg nem ismétlődő költségek a bevétel az általuk okozott. Amikor megkapta a törtszám van kerekítve felfelé a legközelebbi egész. Ha az eredmény egyenetlenül oszlik el, a megtérülési idő kiszámítása közvetlen számlálása évek száma, amely alatt a beruházás visszafizetésre kerül halmozott jövedelem. Az általános képlet az index PP:

Egy ésszerű egy másik eljárás annak meghatározására, a megtérülési idő. Amikor ezt a módszert, a megtérülési idő utal az időtartamát, amely alatt a nettó bevétel diszkontált idején a beruházás befejezésétől egyenlő összegű kedvezményes beruházásokat.

A fő hátránya index megtérülési idő, a hatékonyság mérője az, hogy nem veszi figyelembe a teljes időszakban a beruházási művelet, és ennek következtében ez nem befolyásolja az összes, hogy vissza, ami túl van. Ezért a mutató a megtérülési idő nem lehet a fő szempont kiválasztásának. De ha a megtérülési idő nagyobb, mint az elfogadott tűréshatárt, akkor a szóban forgó projekt ki van zárva a lehetséges befektetési alternatívák.

A hatásfoka beruházások (vagy r és ARR) jellemzi az éves hozam az összes befektetett tőke, beleértve a saját. Ezen indikátor számításához két jellemzője van:

Ez nem jár leszámítva a jövedelem; Jövedelem jellemzi nettó profit PN nettó pénzügyi költségek szervizelése a kölcsönt.

A számítási algoritmus rendkívül egyszerű, ami magában foglalja a széles körben elterjedt ez a paraméter, a gyakorlatban: a beruházások hatékonysága együttható (ARR) kiszámítani, az átlagos PN megtérülés középérték (együttható vesszük százalékban). Az átlagos egy befektetés értékét találtuk összegét elosztják az a kezdeti beruházási 2 ha azt feltételezzük, hogy lejárta után a végrehajtás a projekt elemezte az összes beruházási költségeket kell fizetni, ha a tolerancia a maradék vagy maradványérték (RV), akkor ki kell zárni.

Ez a szám össze a fejlett tőke jövedelmezősége arány kiszámításához a teljes nettó nyeresége a vállalat a teljes finanszírozási összeget előre a tevékenységét.

Végrehajtása során a beruházási projekt osztja beruházási, üzemeltetési és pénzügyi tevékenységek és az ahhoz kapcsolódó e tevékenységek beáramlás és kiáramlás a készpénz.

Az áramlás a valódi pénzt a különbség bejövő és kimenő pénzáramok Befektetési és műveletek minden időszakban a projekt. Az áramlás a valós arány szolgál kereskedelmi hatékonyság kiszámítása hatására a T-edik lépésben (Et).

Ennek szükséges feltétele, hogy elfogadták a projekt pozitív egyenlege valódi pénz összegyűlt minden időszakban a projekt. A pozitív érték azt a rendelkezésre álló források az időszak t, negatív - azok hiánya, valamint a szükséges kiegészítő saját, kölcsönzött vagy vonzott alapok vagy csökkenti a működési költségeket.

Egyik ezek a mutatók Sak önmagában nem elegendő a tervezet elfogadását. A választás a beruházási teljesítmény határozza meg a konkrét célkitűzéseket, a befektetési elemzés. Az objektivitás mértéke befektetési döntés függ a mélysége és összetettsége a hatékonyságának értékelése a beruházások alapján a formai kritériumoknak együtt használni.

A döntés, hogy fektessenek be a projekt kell, figyelembe véve az összes felhasznált e mutatók és a valamennyi résztvevő érdekeit. Fontos szerepet kell ezt a határozatot is játszanak időben szerkezetére és eloszlására tőke, vonzotta a projekthez, valamint egyéb tényezők, amelyek alkalmasak egyetlen értelmes (és informális) számlájára.